物理环境

理财

1 入场准备

回答下面 3 个问题，并给出 数据证明

  1. 搞懂底层逻辑，投进去的钱用来干嘛了？为啥能赚钱？
  2. 最多损失多少？
  3. 我能否承受这些损失？
  • 只要收益超过 10，至少要读几本书回答前 3 个问题后，再开始少量配置
  • 跑路征兆
    • 鼓励购买 1. 提高收益 2. 产品要下架威胁
    • 管理层变动
    • 负面新闻增多
  • 跑路后期
    • 客服响应慢
    • 提现困难

2 如何财务自由

  1. 不乱花钱，记账，理性消费，拿来购买资产，比如：裁剪或降级可选消费，必需品囤积一个季度
  2. 不浪费时间，投入到有前途的事业中，比如：住的离公司近些
  3. 心理转变，勤奋、耐心，贫富差距是思维、心理上的不耐、懒惰
  4. 最终有大量钱生钱的资产，就可以有时间和钱做想做的事，即财务自由

3 指数基金

巴菲特遗产 90% 购买指数基金，主动基金是辅助，以指数基金为主，最大 30% 的亏损

3.1 宽基指数

市值加权

  • 上证50、沪深300，大盘
  • 中证500，中盘
  • 创业板
  • 恒生，香港大盘
  • H股，香港上市的内地公司
  • 香港中小指数
  • 纳斯达克 100
  • 标普 500

3.2 策略加权

  • 红利，股息率，4 种红利指数
  • 基本面，营业收入、现金流、净资产、分红
  • 价值，市盈率、市净率、市现率、股息率
  • 低波动

3.3 行业指数

  • 风险高，辅助投资
  • 10 个一级行业 (GICS)，投资两类，天生容易赚钱，强周期性行业
  • 容易赚钱：必须消费、医药行业、可选消费等，市场需求高、利润高（有护城河）、再投入需求小
  • 周期行业：金融、地产、能源

4 估值

估值指标 计算 适用 应用公式
净利润 静态/滚动/中位数市盈率 PE = P / E
盈利收益率为 E / P		 盈利稳定增长大于 10% PEG 1-2，同时 PE 历史低位为低估
PEG > 2 且 PE 历史高位为高估
美联储 FED: 盈利收益率/十年期国债利率
年复合收益率 = 初始股息率 + PE 变化率 + 盈利增长率
净资产（资产-负债） 市净率 PB = P / B 无形资产不适用
用于盈利周期性行业，经济危机		 年复合收益率 = PB 变化率 + 净资产变化率
净资产收益率，ROE (Return on Equity) = E / B = PB / PE
分红 股息率 = D / P，分红率 = D / E
DP = DE * EP，分红率往往不变，因此 DP 和 EP 正相关
盈利保持不变，与债券相同评估方法，现金流收益率
盈利大起大落、盈利衰退的不评估

5 交易

5.1 资金分配

  • 股票基金（指数为主、极少量主动） = 工资 - 保险预留 - 备用金预留（债券基金、银行理财） - 生活消费（短期理财 = 信用卡账单 + 余量）
  • 3 年内不用的钱

5.2 选择基金

  • 宽基、策略指数为主，优秀行业为辅，排除衰退行业
  • 国内为主，海外为辅，海外通过经济增速判断
  • 优先选择场内，注意套利差价，没有再选择场外
  • 选择，规模大、追踪误差小、费用低

5.3 买入

  • 参考估值表，低估买入
  • 已持有的低估指数，越下跌买的越多
  • 避免指数过于相关，即避免投资重合
  • 待完善，首先，长期收益率越高买入比例越多（国家 GDP），其次越低估买入比例越多(PE 在历史的比例)

5.4 卖出

  • 基本面恶化，国家经济不好
  • 梯度止盈，越高估卖出越多，10% ×（24/20）^2=14.4%
  • 类似的基金更便宜（低估）
  • 股息率大于 4% 可以长期持有不卖出，享受分红

6 执行与心理

  • 少量投资指数基金，可以作为保本理财
  • 计划落实到文档，并不断优化
  • 掌握的三个等级，学习、实践、传授
  • 不遵守计划，人性的贪婪和恐惧将让自己吃亏
  • 涨跌对心理的考验，即使低估值也会短期下跌，因为受到供求关系影响

7 短期理财

  • 货币基金与互联网银行理财对比，选择收益高的
  • 注意服务费，B 类货币基金没有

8 中期固收理财

8.1 债券基金

  • 利率上升，债券价格下降，收益变差
  • 中短期（1~3年）资金，买银行理财、债券基金
  • 牛市中后期，没有低估指数基金可投，投资债券
  • 长期看，国内所有的货币基金平均收益率在 2%3%，债券基金在 6%7%，股票基金在 14% 左右
  • 十年期国债利率的中位数 3%~3.5%，小于 3 利率低位选短期债券，大于 3.5 利率高位选长期债券
  • 随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本

8.2 银行理财

9 人物

  • 巴菲特
  • 彼得·林奇
  • 约翰·博格的博格公式法
  • 格雷厄姆的价值投资理念，盈利收益率法
  • 西格尔教授的著作《股市长线法宝》、《投资者的未来》

10 参考书

  • 指数基金投资指南
  • 定投十年财务自由

11 工具

11.1 估值表

  • 螺丝钉
  • 且慢
  • 蛋卷基金
  • 天天基金
  • 支付宝

11.2 定投计算器

11.3 种计算收益的方式

如何计算年化收益率？

11.4 评估风险

  • 负相关，且慢计算相关系数
  • 波动即风险，夏普比率

11.5 基金投资数据回测

11.6 应避免的回测误区

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